Newsletter confidentielle michelnizon.com - Numéro 15 - Écomiam (bonus supplémentaire : Offre exceptionnelle d'abonnement)

Michel Nizon

Dec 27, 2021

Désignation : ECOMIAM

Code ISIN : FR0013534617

Code mnémonique : ALECO

Année de Création : 2009

Euronext : Growth

Date d’Introduction : 9/10/2020

Cours d’Introduction : 11,55 euros

Capitalisation Initiale : 80 millions d’euros

Site : https://www.ecomiam-bourse.com

Offre exceptionnelle d’abonnement : LIEN

En ce lundi 27 décembre, je vous propose comme promis dans notre newsletter précédente, ce menu gourmand d’un réveillon très iodé, choisi dans une des boutiques écomiam concentrées pour l’instant sur les façades maritimes Atlantique et Manche :

Ormeaux sauvages

Lotte poêlée aux cèpes façon Armoricaine

Salade de ris de veau et Saint-Jacques

Bûche glacée Caramel au beurre salé pomme cidrée

Ce repas hors dessert à préparer soi-même est un exemple pratique d’une enseigne quimpéroise qui porte bien son nom, ECO + MIAM. Je vous laisse kchehcker ses prix raisonnables ici !

Quelque soit l’endroit de l’hexagone où vous résidez, écomiam s’engage à vous livrer tous les ingrédients (sauf les ormeaux), en 48 h avec l’aide externalisée d’une filiale de Chronopost :

écomiam dispose aussi depuis septembre 2018 d’une offre de vente en ligne avec livraison à domicile sur toute la France métropolitaine assurée par son partenaire Chronofresh (page 19 du prospectus de 166 feuillets)

Ce n’est pas le seul réseau spécialisé en surgelés mais il cultive 9 spécificités :

Absence volontaire de plats cuisinés
Privilégie les circuits courts
Concurrence directe de certains produits frais (viandes, légumes, fruits de mer et poissons) par une approche qualitative et low cost
Emballages minimalistes et transparents sans cartons inutiles
Étiquetage détaillé indiquant les lieux de production/transformation et le partage de la valeur ajoutée entre producteur & distributeur
Origine 100% Régions de France
Prix garantis 6 mois sans promotion autre que le 1% de sa carte maison de fidélité
Nombre réduit à quelques centaines de références cultivant sa différence avec la concurrence
100% Focus.

Son fondateur Daniel Sauvaget cumule les fonctions de président et de directeur général. Je remarque l’arrivée de Pierre Fraignac juste avant l’IPO, ancien de Coca Cola, aux manettes pour assurer les progressions chiffrées attendues :

… vient de recruter un directeur général adjoint particulièrement expérimenté en matière de structuration de la supply chain et de développement commercial, qui sera plus particulièrement dédié au renforcement et à la gestion du réseau. (page 10)

1er résultat obtenu après seulement une première décennie d’activité :

A la date du Document d’enregistrement, le Groupe représente déjà le 3ème plus gros réseau spécialisé dans la distribution de surgelés en France… en nombre de magasins, après Picard (920 magasins) et Thiriet (180 magasins) (page 8)

L’enseigne Picard est née en 1906 et Thiriet en 1902 ! Donc pas de temps perdu pour écomiam...

Communauté (+)

écomiam est très présent sur les réseaux sociaux, notamment via une page Facebook pour l’ensemble du réseau et des pages propres à certains magasins, ainsi qu’un compte sur Instagram, pour partager des informations, du contenu et échanger directement avec les clients. (page 27)

J’ai remarqué effectivement 3 réseaux sociaux où écomiam dépasse largement les 1 000 abonnés ce lundi matin :

Facebook : 14 036 abonnés

Instagram : 3 994 abonnés

LinkedIn : 2 833 followers

Les hostilités récentes de l’association L214 ont eu un effet boomerang de sympathie initié par la réaction immédiate et courageuse de Daniel Sauvaget, publiée le 8 novembre 2021 notamment sur sa page LinkedIn :

Depuis ce matin nous sommes l’objet d’une “attaque” par l’association L214 !!!
Je vous joins ci-après ma réponse
#originefrance #surgeles #bretagne #quimper #distributionalimentaire

Son post contenant une vidéo personnelle de 2,41 min a été vu 116 096 fois, a reçu 205 commentaires et 2 278 likes & assimilés.

Peut-être que le choix de son fournisseur en volailles n’a pas été du goût de l’association dont écomiam n’aurait été ÀMHA qu’une victime expiatoire car beaucoup plus visible pour le grand public que LDC :

SBV (Société Bretonne de Volaille), détenue majoritairement par le groupe LDC (page 38)

Ces ultras devraient plus s’occuper de leurs œufs pour devenir crédibles en participant à sauver financièrement une Poule House en redressement judiciaire depuis peu et dont elle avait pourtant soutenu l’existence dans un communiqué :

Poulehouse, l'oeuf qui ne tue pas la poule, est un concept novateur et respectueux de toute forme de vie qui propose des oeufs sortis d'un mode de production sans abattage. Comment ? En créant un refuge "La Maison des Poules", dans le Limousin, et en rémunérant mieux les éleveurs, 4 éleveurs biologiques qui sont partenaires de Poulehouse.

Je suggère à tou(te)s ses militant(e)s de faire un don d’un euro, action plus engageante qu’un simple commentaire servilement recopié n fois mais certainement moins spectaculaire en terme d’images toutes prêtes à être télévisées dont elle est trop souvent friande :

“15 000 personnes avec un don de 1 euro feront la différence pour sauver 20 000 poules.”

Je laisserai le mot de la fin à David Lisnard, président de l’Association des maires de France, qui avait résumé la situation sur Twitter quelques jours avant son élection :

Le bien-être animal est une cause majeure qui mérite mieux que ce chantage réputationnel et les sentences d’activistes déconnectés de la réalité, qui franchissent la ligne de la légalité, n’ont jamais pris de risques entrepreneuriaux et dont les organisations sont opaques. (les mots en gras sont de mon fait)

Moralité : L214 n’aurait pas du se frotter aux irréductibles du surgelé, ça pique !

Faisabilité (+)

Daniel Sauvaget a toujours eu le souci d’apporter sa contribution, aussi modeste soit-elle, afin de nourrir correctement bientôt 10 milliards d’humains sur Terre, ce dont L214 semble avoir oublié opportunément l’immensité du challenge :

Si à la création les premières ventes avaient été réalisées à partir de camions itinérants, le Groupe a rapidement développé des magasins en propre compte tenu de l’engouement constaté autour d’une offre innovante par sa simplicité et sa transparence. (page 8)

Son objectif de croissance de son réseau à 2 025 est ÀMHA très réaliste :

Avec l’ambition d’ouvrir 20 nouveaux points de vente par an au cours des 5 prochaines années (avec un investissement unitaire de la Société de 50K€ par magasin), le Groupe entend disposer d’un réseau d’environ 125 points de vente en 2025. (page 9)

Le Groupe souhaite déployer son offre à l’échelle nationale sur la plupart des régions, à l’exception de l’Ile-de-France et de la Corse. Il ciblera prioritairement les zones péri-urbaines des 200 villes moyennes en France4 (20 000 à 100 000 habitants) et plus particulièrement celles situées dans des régions où les filières agro-alimentaires revêtent une importance particulière (Drôme, Sud-Ouest, Centre, Nord). (page 9)

Avec 29 nouvelles ouvertures réalisées durant l'exercice 2020/21, écomiam dépasse son objectif de 20 ouvertures par an et dispose d'un réseau de 56 points de vente. (CP du 7 octobre 2021)

…

Disposant de 330 demandes actives de candidatures à l'affiliation, écomiam est confiant dans le déploiement de son réseau… (toujours CP du 7 octobre 2021)

Modèle Économique (+)

les distributeurs spécialisés captent environ 33% de la valeur. Le marché d’écomiam est donc estimé à environ 2,2 milliards d’euros. (page 17)

Son développement commercial est économe en moyens financiers à (im)mobiliser :

La Société ne réceptionne donc que des produits surgelés déjà conditionnés conformément aux demandes de sa direction des achats. Si le processus de surgélation (et les investissements qui vont avec) ne relève que de la compétence des fournisseurs, la Société est tenue en revanche au maintien de la chaîne du froid dès la réception des marchandises jusqu’à leur vente. (page 39)

A cette fin, l’organisation retenue tend à variabiliser un maximum de coûts. (page 44)

La croissance repose à la fois sur la croissance organique liée à la hausse de la fréquentation dans les magasins et l'augmentation du montant du panier moyen des clients, et sur la croissance externe à travers la création de nouveaux magasins. (tojours page 44)

Le statut des responsables des boutiques écomiam est original :

Alors qu’il comptait 9 points de vente en 2016, le Groupe a fait évoluer son modèle de développement à travers un système de commission-affiliation. (les mots en gras sont de mon fait - page 8)

Le Groupe conserve la propriété des ventes et rétrocède en contrepartie une commission à l’affilié sur la base d’un modèle incitatif. Cette formule permet ainsi au Groupe de mutualiser les achats et à l’affilié de ne supporter qu’une structure relativement légère et un fonctionnement simple tout en bénéficiant d’un encadrement de la Société et d’un outil informatique Groupe intégré, outil particulièrement performant en termes de reporting et de partage d’expérience. Le coût d’ouverture d’un affilié représente un budget total de 300 K€ avec un partage des risques entre écomiam et son nouveau partenaire. En effet, l’affilié apporte 50K€ en fonds propres, écomiam apportant 50K€ (10K€ en fonds propres et 40K€ en compte courant), le solde de 200K€ étant souscrit par emprunt bancaire, par l’affilié. (encore page 8)

Sans surprise au regard de l’historique, les promesses chiffrées faites dans le prospectus… :

Au titre de l’exercice en cours s’achevant le 30 septembre 2020, le Groupe table sur un chiffre d’affaires de l’ordre de 22 M€ (extériorisant un taux de croissance du chiffre d’affaires de 49,7% depuis le 30 septembre 2019 dont 39,7% de croissance organique) et un résultat d’exploitation supérieur à 250 K€. La croissance du chiffre d’affaires était de 21% et 34% pour les exercices 2018 et 2019 incluant respectivement 4% et 23% de croissance organique (les mots en gras sont de mon fait - page 60)

… sont atteintes et dépassées selon ce tableau publié par pappers.fr :

Le chiffre d’affaires a été en 2020 de 22,8 M€ avec un résultat net de 896 K€…

Kchehck attribue sa note maximale Ka+ à écomiam. Vous pouvez télécharger/visualiser son certificat de Fast-Kchehcking ici.

N’oubliez pas que la Bretagne a précédemment été la terre de naissance de futures enseignes championnes comme la Brioche Dorée grâce à de grands conquérants bretons tel Louis Le Duff, voisin issu du Pays Léonard. Je prévois une destinée entrepreneuriale comparable à Daniel Sauvaget avec écomiam.

Afin d’exploiter les 52 prochaines analyses kchehck, je vous propose, 80% de remise exceptionnelle sur le tarif 2 022, soit un prix de 59,80 euros au lieu de 299 euros pour tout engagement de 12 mois à notre Newsletter. (Offre valide uniquement jusqu’au 31 décembre 2021 à minuit…)

En investissant déjà 1 000 euros en actions Valneva le lendemain de la publication de son analyse Kchehck, vous auriez réalisé à ce jour une plus-value de 980 euros ou +98,29%.

Vous connaissez une autre source d’information dont la lecture et l’exploitation régulière vous procurerait un semblable ROI, autre bien sûr que The Sports Almanac de Back To The Future 2 ? 😉

Le lundi 3 janvier, je vous dévoilerai notre ligne éditoriale de 2 022 en revisitant le prospectus de l’IPO sur le Nasdaq de Apple conservé par le gendarme boursier américain. Quelle note aurait eu Apple si Kchehck avait existé à l’époque ?

N’hésitez pas à partager cette ultime newsletter de l’année 2021, libre et gratuite avec les personnes à qui vous souhaitez une prospérité digne des grands investisseurs individuels.

Merci pour votre confiance et je vous souhaite une excellente année financière pour vous et vos proches.

Cordialement.

Michel Nizon
Cofondateur/CEO Kchehck, Inc.

Avertissement

La newsletter confidentielle michelnizon.com est publiée par Kchehck, Inc qui, selon sa propre méthode brevetée et validée, évalue sur 3 critères principaux, principalement extra financiers, souvent des entreprises de moins de 10 ans en croissance et présentes entre autres sur Euronext. Ces analyses ne peuvent constituer en aucun cas des conseils d’achat ou de vente d’actions des sociétés ainsi étudiées mais exclusivement une source d’information supplémentaire pour nourrir votre réflexion entrepreneuriale et micro économique.